第三方POS机支付的历史几乎都写在了拉卡拉公司14年的发展史中。也难怪，联想控股董事长柳传志在拉卡拉的敲钟仪式上说：“拉卡拉上市是典型。”
拉卡拉是国内最早的第三方支付公司之一。其创始人孙陶然此前经历过五次创业，有成功也有失败。其最早的投资人之一来自联想控股，另一位来自小米创始人雷军。
然而，无论是身经百战的孙陶然，还是创业经验丰富的投资人，或许他们都没有想到，这家公司会经历10年连续亏损、3次上市失败，以及支付宝、微信和监管的失败。机构。政策猛烈冲击下的多重业务转型。
最终，终于在2019年4月25日在深交所挂牌上市，成为“第三方支付A股第一股”。
如今，第三方POS机支付市场已成为支付宝和微信支付的天下，这让很多人几乎忘记了最早的市场开拓者所经历的探索、坎坷和希望。
从便捷支付开始
拉卡拉从便民支付领域起家，是一家完全面向C端客户的第三方支付公司。在全国社区便利店投放便民支付终端，提供用户入口，为个人用户提供水电费缴费、信用卡还款、转账、银行卡余额查询等民生支付服务。
为迅速拓展市场，拉卡拉采取了互联网公司惯用的战术：不惜重金，迅速在全国开设网点，以规模占领市场。2009年，成立4年的拉卡拉已覆盖全国100多个城市，便利支付点超过3万个，99%的品牌便利店与拉卡拉达成战略合作。
2008年线下便捷支付市场运营商终端市场格局，拉卡拉霸主地位不可撼动 数据来源：易观国际
便民支付业务平稳运行。2011年，拉卡拉成为全国首批27家获得央行颁发的《支付业务许可证》的机构之一。
此前，拉卡拉曾在2007年筹备海外上市，但为了拿到这张牌照，拉卡拉最终放弃了上市计划——持有支付牌照就意味着不允许外商投资。就这样，拉卡拉的首次上市失败了。
2012年拉卡拉易分期，拉卡拉POS机转身进军收单市场，这也是大多数第三方支付公司都会布局的重要业务。此后，拉卡拉陆续推出多款面向商户的POS产品和服务，业务开始向B端发展。拉卡拉官网自豪地写道，今年公司“完成了银行、商户、个人第三方支付市场的立体战略布局”。
收单业务主要涵盖线下扫码支付领域。消费者在便利店或中小商户消费后，在收银台出示支付宝或微信二维码，拉卡拉智能支付终端扫码即可充值。随后，终端将费用转账至银行，银行核实后将费用转账至商户账户。拉卡拉从中收取服务费。2016年9月费率调整后，其收取的基准服务费在0.08%至0.22%之间。
巨人阴影下的蜕变
拉卡拉向B端的扩张几乎与支付宝、微信支付的快速崛起同时发生。
2008年，支付宝进入便民支付领域，开展水电费支付。拉卡拉的C端客户市场受到威胁。
2013年是一个节点。当微信支付上线，二维码扫码支付在全国推广后，C端用户的支付习惯从现金支付、线下刷卡逐渐转变为扫码支付。拉卡拉的移动POS终端在移动支付中的份额从2013年的17.8%下降到2018年的不到1%。好在2012年推出的收单业务支撑了拉卡拉接下来的发展。这种纯粹to B的服务，让拉卡拉与C端的支付宝和微信支付产生了耦合关系——孙陶然在2016年表示，支付宝和微信支付的二维码扫码机，30-40%来自拉卡拉。
2012年至2018年向B业务转型期间，拉卡拉除了个人移动支付和收单业务外，还希望尝试金融增值服务，推出易分期、员工贷等线上贷款服务。这是另一种转型尝试。
但这或许也是其2016年未能在创业板上市的原因。随着金融监管政策的收紧，网贷业务不再是上市的加分项。2016年底，拉卡拉变更为控股集团，旗下10家从事金融增值服务的公司从支付板块剥离，拉卡拉支付得以顺利上市。
如果再加上2015年因西藏旅游借壳上市涉嫌合规问题不得不放弃上市，拉卡拉这几年的转型上市步伐可谓坎坷。监管政策的变化和支付宝、微信的崛起，是拉卡拉业务进展参差不齐的原因。
但由于收单业务的快速增长，拉卡拉在连续10年亏损后，终于在2015年实现盈利。
收购业务推动拉卡拉盈利亏损快速增长 数据来源：拉卡拉支付招股说明书
稳固市场头把交椅
孙陶然在拉卡拉上市敲钟仪式上表示，希望未来每年都有30%的复合增长率。
2016年以来，拉卡拉的收入年复合增长率为48.95%，其中收单业务收入增长最快，目前占全部收入的89.29%。而且，该市场仍有增长空间：艾瑞咨询2017年预测，2017-2020年线下支付仍将保持7.7%的增速。
拉卡拉目前在收单行业的领先地位是稳固的。易观报告显示，2018年上半年，拉卡拉终端扫码受理交易笔数位居行业第三方支付公司第一位，银行卡收单交易规模位居行业第二位。大型企业的收购业务并不直接与拉卡拉竞争。
随后，监管环境的变化给了拉卡拉新的发展空间。
2015年央行停止发放第三方支付牌照。截至2018年底，已发放的200多张牌照中，有33张被监管部门注销，行业集中度有所提升。这有利于拉卡拉支付的运营。2016年推进的“96费改革”结束了支付机构的低价无序竞争。第三方支付机构服务费率上调，利润增加。
2018年央行对第三方支付机构实施“断直连”，迫使支付机构将原本存放在托管行的备付金划转至央行存管处，造成第三方支付机构损失惨重储备金的利息收入。成本增加导致部分第三方支付机构退出，为龙头企业的扩张创造了机会。
以上三个因素给拉卡拉带来了好消息。但拉卡拉过于依赖收单业务，能否保持增长的可持续性是个问题。金融专家卢强华、杨志宁合着的《深度金融》一书认为，收单业务的佣金分成固定数额，自保绰绰有余拉卡拉易分期，但“成长空间和想象空间有限”。相对较小。”
寻找增量
为了对抗收购市场本身的低天花板，拉卡拉需要重新考虑转型。
自从为小微企业提供收单服务后，拉卡拉开始寻找小微企业金融增值服务的可能性。这包括贷款理财业务和基于收单服务的衍生服务。
《深度财经》透露，2016年前9个月，拉卡拉的网贷金融增值业务为公司贡献了35%的收入。不过，剥离该业务是拉卡拉毛利率下滑的原因之一在过去的三年里。
收购业务本身也有所增加。拉卡拉通过提高代理商的利润分成比例，通过这种方式保持用户粘性，扩大渠道优势。这种做法可以应用到下沉市场，拉卡拉说：“在农村地区会发现更多的发展红利。”
在收单领域，从2014年开始，拉卡拉推出了手机现金宝、超级现金宝、钱宝盒、智能收银台等硬件产品。它希望通过连接智能硬件和云来启动更多面向业务的收购。增值服务，比如在做商户收单业务时，还提供会员管理等服务。
还有一种可能：从事移动支付终端和系统服务的意锐首席运营官管恒告诉36氪，支付机构可以转型为企业的金融解决方案，比如为企业提供账户和支付系统. 港股上市的第三方支付机构汇付天下目前正在帮助企业提供跨境结算解决方案。
此外，拉卡拉POS机并未完全放弃to C:的支付业务，在2016年收购了聚合支付平台。该平台整合了二维码、NFC、云闪付等多种支付方式，或将为其C端业务另辟蹊径。
孙陶然曾对媒体表示，拉卡拉是他最后一次创业。看起来这家企业将继续存在。在支付宝等巨头的夹缝中生存，更应该懂得在行业边缘寻找新的发展机会。
