从细分来看，2020年疫情爆发以来，线下消费场景的商户支付结算受到较大影响，拉卡拉支付业务的收入贡献下降更为明显。与2021年相比，公司活跃商户进一步减少，支付交易规模有所下降。 ，从而减少支付业务收入。

拉卡拉认为，国际政治经济形势相对复杂，国内疫情反复、防疫措施升级，对国内经济运行和居民生活造成较大影响。线下商家普遍面临货源不足、销量下滑、营业时间不确定等多重压力。他们的运营受到严重影响，甚至可能变得不可持续。受疫情防控措施影响，公司分支机构及合作渠道的商户拓展工作受到较大限制。 。

公告还表示，尽管支付业务收入下降，但公司继续维持对渠道的支持和利润分成政策，并将专业服务费维持在较高水平，导致支付毛利率下降商业。

半年报显示，2022年上半年，拉卡拉支付交易额为2.33万亿元，同比下降10%。公司营业收入30.1亿元，同比下降9%。其中，支付业务收入同比下降13%至25.55亿元。毛利率同比下降4.24%。

同时，受银行向商户新增贷款规模减少影响，金融科技业务拖累商户科技服务，导致科技服务收入下滑。

总之，主营业务两大板块支付业务和科技服务业受到重创拉卡拉支付，这是拉卡拉业绩大幅下滑的重要因素。

作为中国支付行业第一股，2022年，拉卡拉除了主营业务面临“2020年疫情爆发以来最大的经营压力”外，在股权投资和公司治理方面也面临着不小的挑战。

投资“问题公司”损失扩大

在主营业务收入下降的同时，拉卡拉2022年长期股权投资亏损将进一步加大，这是影响其归属于母公司净利润的重要因素。

业绩预告显示，参与公司长期股权投资的上市公司预计2022年归属于母公司的净利润亏损1.8-22亿元。权益法下，公司预计确认一项投资损失100-1.3亿元。

虽然业绩预告中没有披露拉卡拉参股的上市公司名称，但根据蓝色光标刚刚发布的2022年业绩预告，其预计归属于母公司的净亏损恰好为18亿至22亿元。拉卡拉在2022年半年报中还披露，其对蓝色光标的持股比例为5.84%。经测算，此项投资预计损失100-1.3亿元。

公开信息显示，2021年，拉卡拉以9.144亿元收购蓝色光标1.44亿股股票。入股后，拉卡拉持有蓝色光标5.84%股份，成为蓝色光标第二大股东。

根据蓝色光标发布的业绩预告，由于商誉、无形资产、长期股权投资等计提减值准备的影响，预计2022年归属于母公司的净亏损将达到18亿至18亿元。 22亿元，扣除违规行为后归母公司净亏损为150亿元至19亿元，而这两项指标为5.22亿元去年同期为6.55亿元。

值得注意的是，业绩预告披露后不久，公司就收到了一封关注函。深交所连发“三问”，要求公司补充披露相关减值测试具体流程，说明相关假设、参数和指标选择与当时减值测试相比是否存在重大变化2021年底，变化的原因及其合理性。计提时间是否准确、以前年度减值测试是否审慎、合理等；以及相关投资详情、公允价值变动的计算流程和依据、是否履行了审核程序和函件披露等。

事实上，在投资蓝色光标第一年（2021年），拉卡拉就因蓝色光标业绩亏损而遭受了316万元的投资损失，2022年亏损进一步扩大至1亿多元。

今年年初，拉卡拉再次发布公告，宣布收购一家亏损公司，引起了投资者的困惑。

今年1月16日，拉卡拉表示，拟以自有资金1755万元收购公司联营公司建联科技70%股权。收购完成后，公司将持有建联科技100%的股权。

对于本次投资的目的，拉卡拉表示，主要是利用建联科技在为行业和小微客户提供数字金融科技服务方面的经验和技术，共同开发建链科技积累的大量行业和小微客户资源。公司多年来积累，并帮助客户解决问题。数字化升级和资金问题，与客户企业建立更紧密的业务联系和信任基础，为业务进一步拓展奠定坚实的基础。

公告显示，收购的建联科技成立仅一年多，仍处于亏损状态：2022年，建联科技实现营业收入1279.15万元，净利润-145.76万元。截至2022年12月31日，总资产2699.15万元，净资产2494.3万元，较实收注册资本减少160.7万元。

此外，因公司董事兼总经理王国强持有建联科技10%的股权，故为本次交易的交易对方之一；公司董事长孙陶然、董事李鹏同时担任本次交易的交易对方之一：考拉科技董事，故本次交易构成关联交易。

拉卡拉表示，除上述关联关系外，其他交易对方与拉卡拉及其前十名股东、董事、监事、高级管理人员在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面不存在其他关系。等等，以及其他可能的或现有的关系。其他导致上市公司利益倾斜的关系。

但以1755万元收购一家亏损公司70%股权，与本次交易构成关联交易，使得本次收购引起市场关注。

股东减持、高管频繁变动

2022年以来，拉卡拉多名重要股东大比例减持。截至今年1月底，联想控股等拉卡拉股东、董事、监事、高管已在二级市场减持，现金金额累计约7亿元。

去年11月27日，拉卡拉第一大股东联想控股的减持计划到期。共减持1682.29万股，套现约2.97亿元。今年1月9日晚间，拉卡拉披露，股东伟明亚吉和创金兴业分别减持32万股和6.61万股，并均完成清算退出。

在股东纷纷减持甚至清仓的同时，去年12月6日，公司发布了关于变更总经理及补选非独立董事的公告。公告称，董事会于近日收到公司董事、总经理陈烈的书面辞职报告。因个人原因申请辞去公司总经理、董事职务。辞职后，他将不再担任公司任何职务。公司董事会同意聘任王国强为公司总经理。

公开资料显示，自2015年起，王国强一直担任拉卡拉支付有限公司高级副总裁、执行总裁。本次辞职的陈烈，2021年2月刚刚上任，任职仅一年。和八个月。公开信息显示，今年1月7日，拉卡拉法人变更为现任总经理王国强。

近三年来，拉卡拉连续更换了3次总经理。陈烈的前任是舒世忠，曾任中国银联总裁助理、正通股份有限公司核心创始人之一。他于2016年底加入拉卡拉支付，担任集团总裁。

分析人士认为，公司高级管理人员是公司的核心人员，对公司经营战略的制定和公司未来的发展起着决定性作用。研究表明，企业高级管理人员的变动往往伴随着企业战略结构和经营方式的变化，对公司的短期业绩和长期发展潜力产生重要影响。

作为核心高管，总经理的频繁变动势必会对拉卡拉的经营产生重大影响。在经历了“2020年疫情爆发以来最大的经营压力”后，拉卡拉能否在2023年打开增长空间还有待市场进一步观察。